4月28日，广汇轿车发布年报。2021年，公司完成运营收入1584.37亿元，同比相等，归母净利润16.09亿元，同比添加6.12%，扣非后净利润13.57亿元，同比添加14.71%，成绩略有上升。

  同日，广汇轿车发表的一季报闪现，本年1-3月，公司完成运营收入351.39亿元，同比削减16.78%，归母净利润6.67亿元，同比添加2.38%，扣非后净利润6.33亿元，同比添加8.36%，呈现减收增利的情况。

  疫情后，广汇轿车在2021年成绩呈现企稳痕迹。不过，成绩背面，门店缩短、预收款下滑、现金流严重债款高企，以及商誉高悬等问题依旧未得到改观。

  广汇轿车是目前国内尖端规划的轿车经销商，主运营务为整车出售、维修服务、佣钱署理服务、轿车融资租借服务，其间整车出售事务、保险署理事务和轿车金融服务事务等与新车销量有较高的相关度。

  2021年，广汇轿车的整车出售、佣钱署理和轿车租借事务收入均有不同程度下滑，仅维修服务事务收入略有上升。

  整车出售是广汇轿车的中心事务。2021年，该项事务完成收入1365亿元，同比微降0.16%。虽然收入降幅不大，但本年要反转这一趋势，难度并不小。

  2021年，广汇轿车运营网点数量从2020年的809家降至786家，4S门店数量从760家降至745家，运营网点和4S店的面积也同步下滑。门店萎缩趋势自2019年以来未见任何改变痕迹。

  分结构来看，超奢华及奢华品牌4S店231家，与2020年比较添加4家；中高端品牌4S店488家，净削减16家；自主品牌4S门店26家，削减3家。除高端商场平稳略增外，其他商场均继续缩短。

  受店面萎缩、新能源轿车直销形式冲击等要素影响，2021年，广汇轿车合同负债从2020年的31.22亿降至19.47亿元，同比大幅度地跌落38%；本年一季度，合同负债额继续下行。

  2022年一季度，广汇轿车完成运营收入351.39亿元，同比降幅到达16.78%；而同期，国内乘用车产销分别为549.9万辆和554.5万辆，同比添加11.0%和9.0%。2022年，广汇轿车事务疲态已开端闪现。

  经过优化和调整，广汇轿车盈余才能得到某些特定的程度的改进。2021年，公司全体毛利率从8.24%增至8.95%，净利率和ROE等也均有小幅上升。

  但盈余才能的细微改进并未缓解公司的负债压力，广汇轿车资金链的严重程度反而进一步加重。

  2021年底，广汇轿车各类有息负债约580亿，比较2020年的592亿略有下降，但同期货币资金则从290亿降至259亿，现金对有息负债的掩盖份额降至45%的公司前史最低水平。

  本年一季度，公司有息负债坚持高位而现金进一步下降，现金掩盖率再次骤降到仅30%左右。

  且从债款结构看，广汇轿车约80%的有息负债是一年内行将到期的短债，资金的流动性压力可见一斑。

  实际上，除了发债和告贷，广汇轿车还经过股权质押、租借以及应收账款等方法来进行融资，融资途径方面的开发已尽其所能。

  Wind多个方面数据闪现，2021年，广汇轿车运营性现金净流入18.21亿元，这是自2015年借壳上市以来公司前史的最低值。

  此外，2018年到2021年，广汇轿车筹资现金流分别为-41.76亿、-64.86亿、-4.96亿和-55.26亿，呈继续净流出情况，也印证了公司外部融资环境欠安，一起其又对外融资需求较高的困境。

  值得一提的是，到2022年一季度末，广汇轿车商誉账面余额为187.49亿元，仍处于借壳上市以来的前史高位。若运营情况呈现恶化趋势，不只将面临资金链的压力，成绩爆雷也难以避免。