脑机接口产业链上中游的技术进步带来下游应用端不断突破，近年来国内外在运动恢复、语言沟通、听力重建等医疗领域的研究不断出现里程碑式成果。国家层面和各地区推出多项政策利好行业加速发展，近期国家医保局发文为脑机接口新技术价格单独立项，其进入临床应用的服务收费路径已经铺好。在技术革新和政策红利催化下，国内脑机接口公司有望逐步实现商业化应用。
脑机接口应用场景广泛丰富，市场发展空间广阔。脑机接口是实现大脑与外部设备信息交互的交叉前沿技术，大致上可以分为侵入式和非侵入式两个发展趋势，在医疗、康养、教育、娱乐等领域有着广阔的应用前景和市场潜力，已成为全世界各国科技竞逐的重要赛道。医疗健康是最早被应用并最接近实现商业化落地的细致划分领域之一，老龄化推动市场持续扩容，行业长期增长确定性高。
技术革新和政策催化叠加，我国脑机接口行业有望迎来加快速度进行发展期。随着人工智能、神经生物学、传感器等技术提升，叠加AI算法与硬件技术进步，近年来脑机接口技术加快速度进行发展。同时，国家和地方层面格外的重视、政策设计逐渐完备，从顶层设计和具体落地方面培育产业高质量发展，企业有望加速技术转化、加快产品商业化落地。我国“十四五”规划已将“脑科学与类脑研究”列为国家重点前沿科技项目，今年以来，国家工信部、科技部、药监局、医保局等牵头，频频推出鼓励发展脑机接口技术、建立行业标准、加速临床应用等多方面政策。2025年1月份，北京、上海相继发布支持脑机接口发展的相关五年规划方案，对各地后续政策规划具有较强的标杆示范效应。3月12日，国家医保局发布《神经系统医疗服务价格项目立项指南》，其中专门为脑机接口新技术价格单独立项，脑机接口产品快速进入临床应用的服务收费路径已经铺好。
国内外研究进展加速，产品未来有望逐步商业化。各国脑机接口在运动恢复、语言沟通、听力重建、精神疾病诊疗等医疗细致划分领域不断出现里程碑式成果。截至2025年3月，马斯克旗下Neuralink脑机产品已成功植入3例人类患者，通过植入脑机接口意念控制电子设备、移动辅助设备以此来实现某些特定的程度的生活自理能力；国内部分康复肢体运动障碍诊疗领域产品已率先进入临床阶段，2019年8月，浙大二附院脑机接口团队国内首次对高位截瘫志愿者脑内置入电极，实现通过意念控制机械手臂的三维运动，完成进食、饮水和握手等一系列上肢功能运动。截至2025年3月，复旦大学华山医院通过脑脊接口技术让瘫痪者重新行走，目前已完成全球首批第4例患者植入。尽管脑机接口技术仍处于早期发展阶段，但研发和应用潜力巨大，产品未来3-5年有望逐步商业化。
各公司在脑机接口产业链中的布局各有侧重，上中游技术进步带动下游应用端突破。脑机接口产业链包括上游核心器件、中游工具软件、下游解决方案等，目前上中游技术进展相对更快。Mindmaze、阶梯医疗等电极类公司研发柔性材料降低创伤程度；Intan Technologies、芯动神州等芯片类公司产品越发高通量、高精度、高稳定性；Neuro Vigil、博瑞康等脑电记录分析/放大器公司的模型表现更优；侵入式应用公司Neuralink已完成3例脑机接口植入；美敦力、品驰医疗等公司的DBS产品大范围的应用于帕金森治疗。
脑机接口相关上市公司以布局下游解决方案为主。疼痛管理和鼻腔护理器械公司爱朋医疗主业布局脑电采集设备，参控股脑机公司；神经专科医院集团三博脑科已将DBS成熟地应用于旗下医院临床手术，旗下福建三博医院正在开展脑机接口临床试验，公司积极开展脑机接口合作研究；康复器械和智能制造公司诚益通诚益通依托子公司综合布局非侵入式和侵入式脑机接口；康复医疗器械公司翔宇医疗较早布局脑机接口领域，目前以非侵入式为主；医疗服务企业创新医疗参股博灵医疗，博灵脑机进入工程样机研发阶段。
研发进度没有到达预期风险：侵入式技术面临手术风险、生物相容性、长期稳定性等问题，非侵入式技术则受限于颅骨信号衰减，信噪比低、空间分辨率不足，企业研发可能不及预期。
主营业务业绩不达预期风险：脑机接口相关上市公司主营业务包括医疗器械、医疗服务等，受行业政策和公司经营影响，主营业务业绩有可能不及预期。
数据隐私安全风险：脑机接口系统涉及大量脑电数据和个人隐私信息，存在被黑客攻击、数据泄露的风险，若发生将严重侵犯用户隐私。
伦理风险：脑机接口技术涉及对大脑的直接干预，可能引发一系列伦理问题，如意识控制、脑机融合后的身份认同、人类自主性等，容易引发社会关注和争议。
商业化进度没有到达预期风险：脑机接口技术从实验室到商业化应用的转化难度大，需要大量的资产金额的投入和时间成本，且存在商业化进度没有到达预期的风险。
贺菊颖：医药行业首席分析师，毕业于复旦大学，管理学硕士。10年医药行业研究经验，2017年加入中信建投。
又阳了？最近一段时间，不少网友在社会化媒体上晒出“两道杠”的截图。中国疾控中心5月8日发布的监测多个方面数据显示，监测期内（3月31日—5月4日）急诊流感样病例中新冠阳性率由7.5%升至16.2%，住院病例阳性率由3.3%升至6.3%，新冠病毒已成门急诊就诊量首位病原体。
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每天的清晨 6 点，无数人摸黑解锁手机的瞬间，屏幕上也跳动的不是闹钟，而是统一牵挂，那个在福建山里走失 8 天的 8 岁男孩找到了没呀？这场牵动全网的生命接力，在第八天的暮色里终于迎来一丝若隐若现的希望。5 月 11 日下午，来自第一眼新闻消息，救援协会传来关键的线索，搜救犬在海拔千米的安全屋上方区域反复狂叫，这个坐标像一根紧绷的弦，让所有人绷住呼吸。那里是一处陡峭的悬崖边缘救援人员一定身着钢索在湿滑岩壁上倒挂探寻，每一次俯身都是与死神擦肩，更揪心的是搜救犬捕捉到的生命迹象疑存，一是孩子留下的体温余温，还是山峰落过兽穴的扰动，这个悬而未决的答案，让每个关心者的心脏都悬在了半空中晨晨露未干的泥路上是否有童鞋踩过的浅印？岔路口的树枝是否有掰折的新鲜断口？这一些孩子无意识留下的求生标记需要搜救犬的鼻息与无人机的鹰眼双重锁定不朽的树洞里是否有孩子为保暖堆积的树叶？那些连 GPS 都难以定位的微角微观角落可能正藏着温暖的事尤其是山上的山涧江是否被，有被啃的野莓果壳，苔藓掩盖的岩石下是否有孩子为解渴扒开的湿土。当城市的还在为果汁口味挑三拣四时，这个男孩可能正在用原始的方式与自然对话。在这场争分夺秒的生命搜救里，8岁男孩的父母承受着常人很难来想象的煎熬。爸爸始终紧跟着救援队，食不知味、夜不能寐，每一分每一秒都被对孩子的牵挂紧紧揪着。而妈妈则在这座山下候，满心自责，期盼着奇迹降临。此刻，我们唯有祈祷，愿那若隐若现的希望能化作确凿的喜讯，让孩子平安归来，让这个家庭早日重拾往日的欢笑与安宁。
已经失联11天了，但是大家从来就没放弃你，你也要坚持住了小孩，从白天找到黑夜，夜里的每一个光亮都是一个希望，加油#救援#石谷解##救援队回应福建8岁男童失踪
我已经到达莆田8岁小孩失踪的事发地，开始搜救中，感谢大家#爱玩狗的船长#魏玛猎犬#追踪犬#搜救犬
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